2023年下半年ღღ，由于煤矿事故的频发ღღ，山西煤矿安全生产趋势全面趋严ღღ，炼焦煤产地供应出现大幅下滑ღღ，造成炼焦煤供需格局偏紧ღღ，煤价也在去年下半年实现反弹ღღ。2024年我网调研发现ღღ，产地煤矿安全生产监管并未放松ღღ，尤其年初山西开始全面整治煤矿“三超”及隐蔽工作面之后ღღ，上半年炼焦煤产量骤降ღღ，下半年产能释放也偏缓慢ღღ，且全国多地煤矿安监也有趋严的态势ღღ，全年炼焦煤产量明显下滑ღღ。但是产地煤矿产量的缩减并未造成炼焦煤基本面继续偏紧矿业公司ღღ，ღღ，反而呈现出相对过剩的局面ღღ，炼焦煤在2024年整体表现并不强势龙8龙国际long8龙8游戏ღღ，尤其四季度以来一度出现焦煤行情上涨期间用你的指尖扰乱我吧2ღღ，相对焦炭上涨乏力ღღ，而行情下跌期间跌幅远超焦炭价格的现象ღღ。

　　炼焦煤供应过剩的现状早已得到市场共识ღღ，目前焦钢企业对炼焦煤采购基本无明显压力ღღ。从我网数据中可以看到ღღ，炼焦煤上下游总库存较去年累库明显ღღ，尤其上游的库存压力更为凸显ღღ。截止2024年11月4日ღღ，Mysteel统计523座炼焦煤矿山精煤库存290.55万吨ღღ，同比增加34.3%ღღ；原煤库存404.31万吨ღღ，同比增加25.2%ღღ；甘其毛都口岸监管库焦煤库存为337.56万吨ღღ，同比增加90%ღღ；沿海16港库存为837.66万吨ღღ，增加73.6%ღღ。

　　作为我国炼焦煤的最主要产区ღღ，2024年1-9月山西原煤产量9.3亿吨龙8官网ღღ。ღღ，同比减产8.2%ღღ，山西煤炭减产对炼焦煤供应造成比较大的影响龙8游戏官网网址ღღ。Mysteel统计523家炼焦煤矿山ღღ，截止目前2024年原煤日产193.98万吨ღღ，较2023年下滑17.86万吨ღღ，降幅8%用你的指尖扰乱我吧2ღღ。但是国产炼焦煤的减产并未造成炼焦煤供应的短缺ღღ，相反2024年的炼焦煤出现了过剩的局面龙8游戏官网网址ღღ，其中的几点原因值得关注ღღ。

　　首先ღღ，炼焦煤需求的下滑较供应端相对更为明显ღღ。2024年钢材市场表现疲软ღღ，成材价格震荡下跌ღღ，需求疲软倒逼钢厂减产ღღ，高炉铁水的减产程度超过焦煤ღღ。截止11月1日2024年高炉日均铁水产量229.12万吨ღღ，较2023年均值下滑9.81万吨ღღ，降幅4.1%ღღ，折算炼焦煤需求约152.3万吨/日ღღ。而根据我网调研供应数据（523家矿山+进口）折算炼焦煤保守供应量约为160万吨/日ღღ，日均焦煤剩余约7.7万吨龙8国际ღღ！ღღ。而焦企的开工率是与高炉铁水的生产状态强耦合ღღ，焦炭基本面相对健康ღღ，库存未见明显增长ღღ。且焦钢企业今年依旧延续原料低库存状态ღღ，数据显示下游焦钢企业的炼焦煤库存甚至较去年小幅下滑ღღ。所以从库存结构来看碳元素基本在上游累积ღღ，目前煤矿坑口+口岸+港口炼焦煤原煤精煤库存累积已超1800万吨ღღ。

　　其次用你的指尖扰乱我吧2ღღ，进口炼焦煤增量明显ღღ。据海关总署最新数据显示ღღ，截止9月底ღღ，2024年中国进口量炼焦煤总计8929.04万吨ღღ，同比上涨22.82%ღღ。虽然进口格局仍以“蒙+俄”为首ღღ，合计6649.15万吨ღღ，占比总进口量的74.47%ღღ。但澳煤进口的增量同样不容忽视能源产业ღღ，ღღ，2024年前三季度同比增近400万吨ღღ。2023年进口煤大增对炼焦煤市场的冲击主要还只是体现在对配煤价格的压制ღღ，以子长气煤价格为例ღღ，2023年煤价自1900元/吨跌至1150元/吨ღღ，下半年的反弹高度仅为250元/吨至1400元/吨ღღ，并未像主焦煤等骨架煤种涨回年初高点ღღ。而2024年由于澳煤优质炼焦煤进口量的增加ღღ，对山西优质主焦煤的价格造成不小的压制ღღ，沿海焦钢企业对澳煤需求更加旺盛用你的指尖扰乱我吧2ღღ，产地煤种间价差得以缩小用你的指尖扰乱我吧2ღღ。

　　另外ღღ，其他煤种的流入使得炼焦煤供应边际增加ღღ。据国家统计局数据ღღ，前三季度ღღ，我国煤炭产量创历史同期新高ღღ，达34.8亿吨ღღ，同比增长0.6%ღღ。其中ღღ，山西ღღ、陕西ღღ、内蒙古ღღ、新疆四省份合计原煤产量28.3亿吨ღღ，同比增长0.9%ღღ，占全国总产量的81.4%ღღ。前三季度龙8游戏官网网址ღღ，煤炭进口量再创新高龙8游戏官网网址ღღ，达3.9亿吨ღღ，同比增长11.9%ღღ。而全社会存煤整体维持高位ღღ，其中煤矿环节存煤相对平稳ღღ，电厂ღღ、港口等中下游环节存煤升高ღღ。9月末ღღ，全社会存煤（煤矿ღღ、电厂龙8国际官方网站ღღ、港口）3.4亿吨龙8游戏官网网址ღღ，比年初增长0.9%ღღ、同比增长5.7%ღღ。煤炭资源整体供应充足ღღ。而自2021年炼焦煤价格抬头之后ღღ，入炉煤成本居高不下一直是困扰焦企盈利的重要诱因ღღ，各大焦企对于配煤比例一直较为保守ღღ。但经历连续长时间的亏损之后ღღ，2024年各地焦企普遍调整入炉煤配比ღღ，骨架煤种占比减少ღღ，低硫低硫骨架用量进一步降低ღღ，而配焦煤种比例开始抬升ღღ。动力煤供应压力减轻叠加焦企需求的转变导致部分之前动力煤资源涌入炼焦煤市场ღღ，供需双方一拍即合造成炼焦煤供应量事实上增加ღღ。据我网观察ღღ，晋北地区ღღ、陕北大量动力煤资源流入炼焦煤市场ღღ，主要以气煤ღღ、1/3焦煤ღღ、弱粘煤等配焦煤资源为主ღღ。

　　所以炼焦煤基本面过剩的局面是造成目前煤价疲软ღღ，失去韧性的主要原因ღღ，一度领跌黑色系用你的指尖扰乱我吧2ღღ。所以在供需格局无法改善的前提下龙八国际娱乐官网appღღ！ღღ，炼焦煤总体下行的局面恐较难逆转ღღ。但是从目前的价格来看ღღ，焦炭首轮提降落地之后ღღ，部分领跌煤种已接近降至年内低点ღღ，后续煤价预计较难跌破今年低点ღღ，目前安泽低硫主焦煤出厂价1650元/吨龙8游戏官网网址ღღ，后续降价难度较大ღღ。虽然目前炼焦煤市场成交疲软ღღ，上游焦煤库存也在持续累库龙8游戏官网网址ღღ，焦炭后续提降悬而未决ღღ，铁水也在触顶回落ღღ，后续煤价仍有下行压力ღღ。但由于存下宏观预期托底ღღ，成材后续下跌压力不大ღღ，而且煤价目前已经超跌ღღ，下游焦钢企业已经连续三周主动降库ღღ，炼焦煤可用天数已降至低位ღღ。一般情况下ღღ，炼焦煤冬储时间会在春节前的两个月ღღ，约11月中下旬开启ღღ，补库的力度与空间仍存在一定想像空间ღღ，届时煤价可能实现200元/吨左右的反弹ღღ。