投资能源产业◈ღ◈。龙8国际官方网站◈ღ◈。煤炭公司◈ღ◈，龙8国际◈ღ◈。龙8龙国际long8龙8游戏◈ღ◈，龙8国际Pt老虎机龙8游戏官方进入◈ღ◈，寻找穿越周期的线财报◈ღ◈，海外市场成为亮点◈ღ◈，本季海外GMV为3.03亿元◈ღ◈，同比增长75.3%◈ღ◈；但另一面◈ღ◈，受市场竞争影响和扩张速度放缓影响◈ღ◈，国内GMV为76.292亿元◈ღ◈，对比2024年同期81.301亿元有所减少◈ღ◈。

　　事实上◈ღ◈，为参与外卖大战◈ღ◈，国内众多平台和品牌燃尽了大量的弹药◈ღ◈，却仍未有赢家出现——三大平台Q3在外卖大战的开支至少超过了440亿元◈ღ◈，利润大幅下滑◈ღ◈；部分茶饮咖啡品牌作为重要参与者◈ღ◈，因为大额的配送费支出◈ღ◈，也出现增收不增利的情况◈ღ◈。

　　相较多数茶饮品牌◈ღ◈，霸王茶姬似乎是较为特殊的一个◈ღ◈。本季度◈ღ◈，面对前所未有的复杂格局◈ღ◈，面对摆在眼前的多个选择题◈ღ◈，霸王茶姬选择在规模上克制◈ღ◈，在产品研发◈ღ◈、门店模型上多有打磨◈ღ◈，做一个稳健性选手◈ღ◈，为长远的存量战场做足后续准备◈ღ◈。

　　加盟霸王茶姬7年◈ღ◈、拥有十余家门店的敏姐告诉36氪◈ღ◈，包括自己在内的许多加盟商◈ღ◈，当时私下都在讨论◈ღ◈，公司不参与外卖大战的决策◈ღ◈，究竟是对还是错？

　　答案也非常两级◈ღ◈。有加盟商认为把你玩坏掉免费第3集樱花◈ღ◈，公司不参与外卖大战◈ღ◈，会错过竞争良机◈ღ◈；而另一部分加盟商则认为◈ღ◈，外卖大战补贴必然会影响利润◈ღ◈，且霸王茶姬是大店模型◈ღ◈，到店订单如果被外卖转化◈ღ◈，加盟商所付出的成本会更多◈ღ◈。

　　拆解霸王茶姬的加盟模式算法◈ღ◈，事实清晰明了◈ღ◈。现有算法下◈ღ◈，门店原材料成本占比高◈ღ◈，霸王茶姬的利润也主要来自于售卖原材料的差价◈ღ◈。如果参与外卖大战则意味着◈ღ◈，无论加盟商到手如何◈ღ◈，只要门店出杯量越多◈ღ◈，霸王茶姬就能源源不断得到利润◈ღ◈。

　　“换句话说◈ღ◈，如果今天霸王茶姬的产品在外卖平台上只卖9块9◈ღ◈，根本不愁卖◈ღ◈。但公司如果这样做◈ღ◈，第 一个伤害的就是加盟商◈ღ◈。”敏姐说◈ღ◈。

　　Q3过去◈ღ◈，外卖战的结果已经呈于纸面◈ღ◈。对于一些茶饮品牌而言◈ღ◈，本季度所跑出的营收和规模◈ღ◈，实则是用利润换取的结果◈ღ◈。而平台的补贴政策也在不断紧缩◈ღ◈，从早期的平台出钱◈ღ◈，逐渐转向和品牌◈ღ◈、加盟商共同补贴◈ღ◈，对参战的商家而言◈ღ◈，自己的单杯盈利空间仍在缩减◈ღ◈。

　　不盲目参战◈ღ◈，保证加盟商实收◈ღ◈，这便是霸王茶姬在Q3的节奏◈ღ◈。从数据来看◈ღ◈，本季度霸王茶姬门店运营表现健康◈ღ◈，截止9月30日◈ღ◈，霸王茶姬已经连续三个季度闭店率为0.3%◈ღ◈，低于行业2%-10% 的闭店率水平◈ღ◈。

　　她向36氪提供了一份内部资料◈ღ◈，对比过去可发现◈ღ◈，新商业模式有以下核心变化——原料大幅让利◈ღ◈、品牌给折扣活动做兜底◈ღ◈，从以往的供应链模式转向GMV抽点分成◈ღ◈；分成模式能倒推霸王做更多的品牌动作◈ღ◈，和加盟商一起推动GMV增长◈ღ◈；同时给予加盟商更多的折扣补贴◈ღ◈，更能灵活配合营销策略◈ღ◈，降低经营风险◈ღ◈。

　　一位接近霸王茶姬的人士告诉36氪龙8国际官方网站◈ღ◈，该新模式算法的核心指向◈ღ◈，在于拉动门店GMV◈ღ◈，品牌方和加盟商共担风险◈ღ◈。

　　敏姐说◈ღ◈，新模式出来后◈ღ◈，许多加盟商立即找到她◈ღ◈，算账到手的多少◈ღ◈。少数加盟商也直接表达了自己的疑虑◈ღ◈，认为在新模式的折扣补贴下◈ღ◈，如果门店以堂食为主◈ღ◈，到手可能会降低◈ღ◈。

　　“我自己理解有三个原因◈ღ◈。一是霸王茶姬的核心竞争力在于产品◈ღ◈，过去公司从物料挣钱◈ღ◈，一旦出新品◈ღ◈，新增的成本到底该让公司出◈ღ◈、还是加盟商出？这个大环境下都不太可能◈ღ◈；二是新模式下◈ღ◈，公司不从原材料挣钱◈ღ◈，转向GMV抽成◈ღ◈，实际选择和加盟商站在一个战壕里◈ღ◈，只有门店GMV越高◈ღ◈，公司利润才越高◈ღ◈；三是公司如今愿意承担更多的折扣补贴◈ღ◈，我们也更能适应市场环境的变化◈ღ◈，毕竟谁都不能保证行业未来的走向◈ღ◈。”

　　从过去的供应链模式◈ღ◈，转变为分成模式◈ღ◈，显然◈ღ◈，霸王茶姬在今天选择将自己的利益和加盟商紧紧捆绑在一起◈ღ◈，共同进退◈ღ◈。

　　对比外界◈ღ◈，加盟商更早察觉◈ღ◈、也更敏感于这个问题◈ღ◈。敏姐称◈ღ◈，自己从不缺席霸王茶姬的每个季度会◈ღ◈，最近一次会议上◈ღ◈，这个问题也被加盟商公开提及◈ღ◈。

　　面对加盟商的质疑◈ღ◈，霸王茶姬并未回避◈ღ◈。敏姐告诉36氪◈ღ◈，总部向加盟商给出了三个反馈——一是新品原材料要保证全国市场上线◈ღ◈，需要考虑到供应链的稳定◈ღ◈；二是部分市场新品的制作◈ღ◈，会涉及到门店设备升级或更换◈ღ◈，可能会加重加盟商负担◈ღ◈；三是新品原材料成本高◈ღ◈，在更换加盟模式算法前◈ღ◈，都会直接影响门店成本结构◈ღ◈。

　　这半年来◈ღ◈，霸王茶姬的全国上新动作并不算快◈ღ◈，甚至可以说“慢”◈ღ◈，其中动作之一即包括11月对大单品伯牙绝弦进行的关键性迭代◈ღ◈，即在全国上新伯牙绝弦花香款◈ღ◈，产品焕新了茶底◈ღ◈，也更强化了花香层次◈ღ◈。

　　敏姐告诉36氪◈ღ◈，她名下的门店已上新花香款新品◈ღ◈，但她发现◈ღ◈，花香款伯牙绝弦的原材料成本虽有上升◈ღ◈，但到手价格却和过去的茶香款一致龙8国际官方网站◈ღ◈，并未涨价◈ღ◈。

　　后来她才知道◈ღ◈，公司主动承担了花香款原材料补贴——同时补贴7千余家门店◈ღ◈，对霸王茶姬而言把你玩坏掉免费第3集樱花◈ღ◈，并非是一笔小支出◈ღ◈。

　　事实上◈ღ◈，“慢”动作的背后◈ღ◈，是出于对品牌调性和门店运营的考量◈ღ◈。霸王茶姬从一诞生◈ღ◈，就以大单品策略维系其鲜明的品牌风格◈ღ◈，换句线千多家门店的霸王茶姬而言◈ღ◈，要跟风并不难◈ღ◈，难在如何始终保持产品和品牌价值的一致性◈ღ◈。谨慎反而是一种尊重◈ღ◈。

　　7月◈ღ◈，浙江上新“风荷曲苑”限定新品◈ღ◈，很快成为浙江区域2025 年最 受欢迎的新品之一把你玩坏掉免费第3集樱花◈ღ◈。在四川◈ღ◈、西藏区域龙8国际官方网站◈ღ◈，霸王茶姬推出了与“熊猫和花”联名的限定新品“川上行歌”◈ღ◈，上市首周该新品杯占比接近 20%——平均每 5 个消费者就有 1 位购买该产品把你玩坏掉免费第3集樱花◈ღ◈。

　　另外◈ღ◈，上述接近内部的人士还告诉36氪◈ღ◈，霸王茶姬Q3◈ღ◈、Q4季度有不少产品策略会◈ღ◈，预计接下来会上线十几款新品◈ღ◈，大大超过往年频率◈ღ◈。

　　在本季度财报电话会上◈ღ◈，创始人张俊杰也特别提及霸王茶姬将推进4.0菜单落地◈ღ◈，未来除了原叶鲜奶茶之外◈ღ◈，将会有特调纯茶等新品类上线龙8国际官方网站◈ღ◈。

　　敏姐也在内部新品品鉴会上看到◈ღ◈，公司新品库不止于茶拿铁◈ღ◈，甚至还有果茶类产品◈ღ◈。“说实话龙8国际官方网站◈ღ◈，一分钱一分货◈ღ◈，茶汤口感很好◈ღ◈。公司现在的战略是对的◈ღ◈，不去内卷◈ღ◈，跟风也没有意义◈ღ◈，我们要做高价值品牌◈ღ◈，给顾客一杯好茶◈ღ◈，这才是最重要的事”◈ღ◈。

　　新茶饮赛道的“快”尤为出名——截至2025年9月◈ღ◈，全国现制茶饮门店总量突破41.5万家◈ღ◈，头部茶饮公司也有了“万店”◈ღ◈。另外◈ღ◈，新茶饮也成为现制饮品中连锁化率最高的品类之一◈ღ◈，据《2023新茶饮研究报告》◈ღ◈，新式茶饮2022年连锁化率高达55.2%◈ღ◈，在多个城市核心商圈的抽样调查中◈ღ◈，新式茶饮的连锁化率超过80%◈ღ◈。

　　而在Q3外卖大战的刺激下◈ღ◈，中国茶饮公司的份额之争◈ღ◈，也实现了最激烈也最残酷的爆发◈ღ◈。当众多品牌都半推半就地卷入游戏◈ღ◈，霸王茶姬选择保持冷静◈ღ◈，将脚步放慢◈ღ◈，也将目光触及更长远的地带◈ღ◈。

　　作为霸王茶姬起家的西南区域◈ღ◈，贵州省是典型的例子◈ღ◈。一位当地加盟商告诉36氪◈ღ◈，她身边不少门店三季度业绩并未下滑◈ღ◈，反而有增幅◈ღ◈，“在贵州省◈ღ◈，有不少消费者会因为霸王茶姬本身的品牌力◈ღ◈，来门店消费◈ღ◈。”

　　2022年前后◈ღ◈，新茶饮成为消费投资最活跃的赛道之一◈ღ◈。此后几年◈ღ◈，茶饮新品牌涌现无数◈ღ◈，强势头部品牌也以成倍速度在疯狂扩张◈ღ◈，意在投身加盟◈ღ◈、赚取快钱的人们也不计其数把你玩坏掉免费第3集樱花◈ღ◈。

　　作为老加盟商◈ღ◈，敏姐真实见证了霸王茶姬每一步的门店模型迭代◈ღ◈；也见证了门店从最早的POS机点单◈ღ◈，到今天小程序2.22亿用户的诞生◈ღ◈。更见证了霸王茶姬一步步将自己的出杯效率进化到极 致◈ღ◈。

　　这7年间◈ღ◈，面对轰轰烈烈的茶饮之战◈ღ◈，硝烟无数◈ღ◈，敏姐始终未加盟其他品牌◈ღ◈，而是一步步从单店开到了十余家◈ღ◈，更将自己的茶姬门店从西南起步◈ღ◈，开到了全国多省◈ღ◈。

　　今年底◈ღ◈，敏姐依旧选择在湖南◈ღ◈，新开一家大店◈ღ◈。“产品和品牌价值◈ღ◈，是霸王茶姬最区别于其他茶饮品牌的两点”◈ღ◈，敏姐说◈ღ◈。

　　从长远来看◈ღ◈，外卖大战背后是一场结构性洗牌◈ღ◈，对于茶饮玩家而言◈ღ◈，真正的竞争壁垒从来不是短期的流量◈ღ◈，与其内卷◈ღ◈，不如将精力更多放置于长期的产品研发能力◈ღ◈、单店盈利空间和供应链实力等综合维度◈ღ◈。

　　这一季度◈ღ◈，霸王茶姬更像一个稳健性选手◈ღ◈，它选择在规模上克制◈ღ◈、在产品研发◈ღ◈、门店模型上多有打磨◈ღ◈，为未来的存量之战做足后续准备◈ღ◈。

　　新茶饮公司人人皆年轻◈ღ◈。直到今天◈ღ◈，谈论中国新茶饮战争何时结束◈ღ◈，都为时尚早◈ღ◈。战场才刚开始◈ღ◈，在更长远的视野里◈ღ◈，谁拥有更强的定力◈ღ◈、更前瞻的战略◈ღ◈、更高的执行力◈ღ◈，才是穿越周期的真正答案◈ღ◈。

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